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鹏华基金:重仓抱团股成灾 明星产品净值大跌

2021-03-31 04:31:54 股市动态分析 2021年6期

杨阳

鹏华基金管理有限企业成立于1998年,业务范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。截至2020年12月,企业管理资产总规模达到7940.70亿元,管理213只公募基金、12只全国社保投资组合、4只基本养老保险投资组合。

而就是这样一个资历不浅、管理规模较大的基金,近期表现却十分惨淡。企业被热捧的“明星”基金经理王宗合执掌的鹏华成长价值混合A,今年以来收益冲破负水平线,跌幅超20%;基金经理王宗合本人也因为投资风格过于激进而被投资者质疑。

重仓抱团股

遭成立以来最大回撤

2月18日至3月9日仅仅14个交易日,全市场已有近120只基金的净值跌幅超过20%,跌幅超过25%的基金也有25只,由基金经理王宗合掌管的鹏华成长价值混合A正位列其中。该基金成立以来的收益仅为16.47%,今年以来的收益为-13.32%,近一个月收益大幅下滑25.94%。

需要提及的是,鹏华成长价值混合A成立于2020年5月18日,刚成立不足一年就遭到历史最大回撤,业绩惨淡,或将对该基金口碑造成重创,影响后续经营。

进一步观察发现,鹏华成长价值混合A2020年前十大重仓个股包含了贵州茅台、山西汾酒、贝达药业等前期被热炒的白酒、医药抱团股,以及部分科技股(见表一)。值得注意的是,这些股的市盈率均在历史高位:4只白酒股平均市盈率高达60倍;科技股广联达市盈率高达232倍,而其2020年营收同比增速仅为14%,ROE仅为7%。若未来再次出现较大调整,这种看似“畸形”的投资结构或让企业基金产品收益继续承压。

表一: 鹏华成长价值混合A2020年前十大重仓股

数据来源:东方财富Choice

祸不单行,王宗合管理的多只基金产品也受制于持仓高度重合,净值跌幅均较大。可见,鹏华基金产品已陷入运作困局,若市场继续大幅波动,带给基金经理王宗合的压力将更大。

基金经理投资风格过于激进?

虽然被不少人称之为“明星基金经理”,但王宗合过于激进的投资风格也让众多投资者担忧。其执掌的鹏华成长价值混合系列基金本身带有“价值”概念,这一概念被格雷厄姆、巴菲特及李录都认为是代表投资的安全边际,然而,王宗合喜好扎堆高估值股的举动显然与这一概念不符。

基金經理王宗合持仓风险意识是否较低?面对降至冰点的市场,鹏华基金又将如何应对?对于这些问题,《股市动态分析》向鹏华基金发去了采访函,但截至本文发布,对方未作出任何回复。

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